兴业证券王德伦:A股短期可有所作为 布局三季度末的反击正当时

时间:2021-08-16 03:57来源:www.duxinshilongwang.net作者:未知点击:

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过去两周,A股市场先扬后抑,未能离得远远的2653点的阶段低位。兴业证券首席方案剖析师王德伦在同意中国证券报记者采访时表示,市场尚不拥有反转的条件,但已处于估值底部,站在目前时间点,布局三季度末的反击正当时。经历了数月深跌将来,市场正在逐步进入短期可有所作为的区间。

中国证券报:最近A股市场屡屡受挫,哪些原因制约着行情反弹?

王德伦:2021年以来A股市场跌宕起伏,从金融环境收紧带来的“内忧”到美联储加息缩表对新兴市场汇率冲击等原因制约了A股反弹行情。具体来看,内部,金融去杠杆下,信用风险频频暴露、股权质押重压上升、个股频现闪崩;外部,美联储加息落地,强USD推进全球股市、汇市波动加剧。“内忧”、“外患”持续压制A股资金投入者风险偏好,制约A股反弹。

中国证券报:长期资金正不断流入,对A股市场将会带来何种影响?

王德伦:在不断扩大对外开放和内部政策放松的双向推进下,A股资金面将来将出现两个结构变化:一是外资渐渐扩大对A股的资金投入力度;二是内部机构资金投入者如养老基金入市等为A股市场带来长线资金。在全球范围内A股估值低优势吸引外资持续流入,与伴随居民人均收入水平提升,养老有关的主动财富管理需要大幅提升,但考虑到这部分资金流入相对缓慢,短期存量资金博弈下对行情支撑没显著的促进用途。长期来看这部分资金流入股市会使得A股资金投入风格愈加价值化。

中国证券报:怎么样看待中短期A股市场走势?

王德伦:短期来看,因为外部原因影响,新兴市场的汇率冲击尚没有结束,内部去杠杆条件下信用风险持续暴露,市场对经济增长仍存在较为悲观的预期,且A股盈利底部未到,市场尚未拥有反转的条件。但从较长期维度来看,伴随外部原因的负面影响渐渐减缓,内部改革力度加强缓冲经济下行风险,与A股盈利底部显现等三个条件拥有之后,A股市场将会展开反转。

长期维度来看,目前市场处于估值底部,一方面是因为中国低估值的核心资产拥有性价比,吸引外资踊跃配置,另一方面是因为居民大类资产配置在资管新规的需要下,无风险收益率下行可能促进居民增配股票等风险资产。

中国证券报:在目前时点上,有什么资金投入建议?

王德伦:站在目前时间点,布局三季度末的反击下半场正当时。主要由于伴随政策底部、估值底部逐步明确,资金投入者应该趁着风险偏好阶段性否极泰来,准时布局“反击”下半场。后续可能有外部原因等问题的冲击,但现在仓位和股价已基本反映此预期,有冲击更是布局的绝佳机会。外部的风险仍然存在,全部A股的盈利底部也未到来,但经历了数月深跌将来,市场正在逐步进入短期可有所作为的区间。

资金投入方案上,中长期“大革新”是主线。革新成长股的周期可以看2-3年,看重基本面优质的核心资产。短期看很大革新板块的“科技基建”,以计算机、通信、军工、半导体产业链等核心重要技术能力建设的弱点方向。

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