来了!公募REITs规则

时间:2021-08-15 17:51来源:www.yuntianlife.com作者:未知点击:

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证券时报记者 孙翔峰

公募REITs,稳步前进!

1月29日,沪深交易平台发布公募REITs有关配套业务规则,包括公募REITs业务方法(以下称《业务方法》)、发售引导(以下称《发售业务引导》)和审核关注事情引导(以下称《审核关注事情》)。

事实上,公募REITs有关配套规则征求建议稿已于2021年9月4日至9月15日已经向社会公开征求建议,本次发布的三项规则主要明确了基础设施公募REITs的业务步骤、审查标准和发售步骤。

其中,《业务方法》主要对上市审核、发售、买卖、回收及信息披露等业务全步骤进行规范,在征求建议稿的基础上,进一步简化申请文件需要、优化买卖机制、健全项目回收及权益变动的有关需要。

《审核关注事情》主要对审核关注事情及要素进行说明,明确申请条件和标准,在征求建议稿的基础上,进一步健全基础设施项目合规、现金流、运营年限等有关需要。

《发售业务引导》主要对发行询价、定价、配售等事情进行规范,在征求建议稿的基础上,进一步优化了扩募方法、网下资金投入者的合格条件等有关规定。

在全球市场,REITs已成为仅次于股票和债券的第三大类基础性金融商品。现在全球已有四十余个国家和区域创立了REITs市场。REITs不只打通了实体资产与金融市场间的投筹资路径,其亦股亦债的特质也使其成为资金投入组合中要紧的配置品种。

证券时报记者获悉,公募REITs已经有很多储备项目蓄势待发。深交所自2014年以来相继推出境内首单私募REITs、首单以公募基金为载体的REITs、首单物流仓储私募REITs、首单桥梁基础设施私募REITs等标杆商品。现在,深交所市场已累计发行私募REITs商品50单、发行金额1055亿元,初步形成规模。

另外,上交所现在有27单优质项目由地方发改委推荐至国家发改委,其中17单入围国家发改委的首轮反馈。同时,上交所还有30多单储备项目正在筹备过程中,储备项目涵盖了主要基础设施种类,基本覆盖了全部重点地区和省份。

剖析人士觉得,构建中国公募REITs是深化金融供给侧改革、促进经济双循环进步的要紧举措。继科创板、创业板试点注册制后,公募REITs成为金融供给侧改革的一次有益探索。

现在,国内已经发布了不少类RITEs商品。截至2021年7月底,已有33单类REITs商品在上交所发行,规模达562亿元,覆盖仓储物流、产业园区、出租住房、商办物业、高速公路等多种不动产种类。

国内首推基础设施REITs试点,其实缘由非常简单——国内拥有巨大的基础设施存量,而且不少项目收益率和现金流都很好,可以为REITs提供理想的资产出处。譬如,国内基础设施存量超越100万亿元,REITs的进步空间充足。据统计,仅2003~2021年,中国累计的基础设施资金投入规模就高达108万亿元。考虑肯定的折旧率后,即便按1%的证券化比率计算,转化为REITs的规模也有望达到万亿级。

对于将来如何把REITs市场做容易做活,中金公司剖析师张宇从短期、中期、长期三个维度提出系统建议。短期要素在于确立合理定价模型与买卖市场构建;中期维度则关注商品构造的优化可能,与市场透明度状况。适当的税收安排仍将是REITs立足之本,他建议,在十四五期间正式确立REITs税收安排;长期着眼于管理人能力建设与资产纵深拓展,建议关注商业地产范围的潜在扩容,特别是和内需成长有关度高的资产类别,与基础设施“资产创造”过程中是不是涉及和公共利益的矛盾。

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